兩市分化下探,結構性行情逐步加劇

國家最高領導人向首屆中國國際消費品博覽會致賀信稱,舉辦中國國際消費品博覽會,提供一個全球消費精品展示交易平臺,有利于世界各國共享中國市場機遇,有利于世界經濟復蘇和增長,也有利于中國為世界提供更多優質消費品。周四,滬深兩市走勢有所分化,滬指沖高回落后又小幅反彈,振幅較大,而深成指總體呈現震蕩下跌的態勢,創業板由于核心成份股的回落跌幅較大。截至收盤,滬指微跌0.16%,深成指下跌1.58%,創業板大跌2.48%。兩市共成交8754.9億元,北向資金小幅流入1.84億元。盤面上看,順周期資源板塊全面領先,鋼鐵、煤炭逆勢掀起漲停潮,有色和石油石化也有不錯漲幅,順周期的集體走高源于期貨市場大漲的刺激,動力煤、焦煤、鐵礦期貨單日大漲6%以上。資源股的強勢對市場造成較強的吸血效應,電新、醫藥等前期反彈較多的板塊或受到影響兌現調倉,在跌幅榜居前;文旅、免稅板塊預期驗證后也出現集體回落。技術面看,滬指昨日收出十字星,依然在3450點位附近震蕩,后續若想突破需要量能支持;創業板指跌破5日線,但在10日線處獲得較好支撐,KDJ指標高位死叉,技術面有一定回調壓力。后市來看,政治局會議指出目前經濟復蘇并不牢固,制造業和服務業恢復略低于預期,政策將持續支持經濟向上。一季報行情落地,5月份市場主驅動將轉向估值,在信用收縮放緩情況下,震蕩行情或仍將延續。從歷史經驗看,5月市場往往較弱,結構博弈可能逐步加劇,防御性依然重要,業績確定的龍頭白馬有較好的避險性。策略上,順周期板塊仍具有較高的配置價值,投資者可關注期貨價格走向;盈利恢復確立的成長主線亦可逢低介入,包括消費電子、半導體、新能源等,此外,關注印度疫情影響下的替代行業。南京證券研究所 姜凌波 周正峰執業證書號:S0620520110001

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